华鑫证券：凯赛生物（688065）-公司事件点评报告：产销高增带动业绩释放，龙头地位持续稳固

凯赛生物(688065) 事件 凯赛生物发布2025年年度及2026年一季度业绩报告：2025年公司实现营业总收入32.95亿元，同比增长11.40%；实现归母净利润5.61亿元，同比增加14.68%。其中，公司2025Q4单季度实现营业收入7.50亿元，同比增长0.97%，环比下降14.21%；实现归母净利润1.10亿元，同比下滑23.46%，环比下降22.51%。2026Q1公司单季度实现营业收入8.75亿元，同比增长12.73%，环比增长16.60%；实现归母净利润1.66亿元，同比增长21.01%。环比增长50.59%。 投资要点 产销高增，长链二元酸引领盈利增长 公司为生物法长链二元酸的全球主导厂商。2025年内公司持续加大长链二元酸生产备货，全年生产量同比增长33.54%至11.11万吨，首次跨越10万吨台阶。产能释放直接支撑销量 规模扩张。2025年公司长链二元酸销量达10.08万吨，同比增长10.97%，带动营收同比提升9.94%。产销高增下，长链二元酸毛利率同比增加3.17个百分点，成为盈利增长的核心支撑；公司生物基聚酰胺系列产品2025年销量为0.64万吨，同比下降