安信证券：良品铺子（603719）-盈利能力改善明确，门店升级势能向上

良品铺子(603719)事件：4月27日公司公布2023年一季报，实现营收23.85亿元，同比-18.94%；归母净利润1.49亿元，同比+59.78%；扣非归母净利润1.07亿元，同比+72.50%。春节错期之下门店表现相对平稳，电商相对承压：23Q1公司实现营收23.85亿元，同比-18.94%。春节错期背景下，门店表现相对较平稳，加盟/直营分别实现7.58/5.81亿元销售额，分别同比-2.87%/+7.09%，3月末直营/加盟门店分别为1026/2158家。Q1加盟门店销售额略有下滑，预计与迁扩店过程中阶段性闭店增加相关，Q1新开23家、闭店93家加盟店。直营门店聚焦Pro大店，增加门店面积，拓展咖啡及烘焙品类，增加SKU，带动门店客单数及客单价提升。电商实现12.06亿元销售额，同比-32.42%，电商行业整体销售额均有所下降，叠加春节后本身为休闲食品传统淡季，根据魔镜数据，23Q1天猫淘宝/京东休闲食品销售额分别同比-24.33%/-17.46%。团购业务实现1.16亿元销售额，同比-30.49%，主因春节错期，及公司关闭流通渠道团购业务所影响。毛利提升费用精简，盈利能力明