天风证券：传媒行业深度研究：哈啰出行全梳理：共享单车切入本地生活赛道，飞轮效应最大化平台价值

公司以共享两轮车业务为核心，完成在本地生活服务赛道的快速布局哈啰出行成立于2016年，主要经营业务包括共享两轮车业务、顺风车业务以及包括换电业务、电动车业务等在内的其他本地生活业务。截止2020年12月31日，共享两轮车业务共覆盖300个城市。按2020年总乘车次数算，哈啰是最大的共享两轮车平台。而共享两轮车平台具有高度集中的特点，滴滴、哈啰、美团等背靠其生态占据90%+的市场份额，按共享单车搭乘次数算，2019年CR3高达95%，2020年，按电单车投放量计算，CR3达93.3%。哈啰顺风车业务累计用户达到0.26亿，注册私家车主数为930万人。哈啰按交易量算，是中国第二大顺风车平台。顺风车市场也具有高度集中的特点，按顺风车搭乘次数计算，2019年CR3高达94.5%。根据公司业务上线时间，我们将公司的发展历程大概分为三部分：（1）2016-2017年，以共享单车切入出行赛道。期间公司先后完成了6轮融资，完成迅速扩张，在投车一周年之际，哈啰注册用户达4600万人，日均骑行人次达1000万。（2）2018-2019年，全面进入出行赛道，先后上线打车和顺风车功能，并开始布局换电和电动车业