国信证券：捷佳伟创（300724）-2022年报&2023一季报点评：全面布局电池片技术路线，合同负债高增

捷佳伟创(300724)核心观点2022年收入同比增长18.98%，归母净利润同比增长45.93%。公司2022年实现营收60.05亿元，同比增长18.98%；归母净利润10.47亿元，同比增长45.93%，归母净利润增速高于营收主要系汇兑收益大幅增长所致。2022年毛利率/净利率为25.44%/17.43%，同比变动+0.84/+3.29个pct；2022年公司销售/管理/财务/研发费用率为1.83%/2.07%/-3.60%/4.76%，同比变动+0.42/+0.06/-3.47/+0.05个pct，财务费用率下降主要系汇兑收益增加所致。2022年公司经营性现金流净额14.51亿元，同比增长7.54%。2023年一季度，公司实现营收19.31亿元，同比增长41.73%；归母净利润3.36亿元，同比增长23.16%。2023Q1毛利率/净利率为22.78%/17.42%，同比变动-4.35/-2.57个pct，毛利率下降主要系：1）2023Q1确认订单为PERC尾声订单，毛利率较低；2）2023Q1公司确认TOPCon设备订单为TOPCon建设初期订单，调试成本较高。在手订单高增支撑