国金证券：机器人研究泰国专题：要素匹配最接近国内，人形海外集群重镇

投资逻辑 政策：泰国税收优势明显，政府对产业支持力度大。泰国成立了投资促进委员会（BOI）作为泰国主要的投资促进机构。BOI发布《新投资促进战略框架》，针对促进的行业，为相关项目提供长达13年的企业所得税豁免，机器进口关税免税，用于生产出口产品的原物料免进口关税等促进措施齐全，EEC等地区还有补充性支撑政策。 生产要素：泰国跟国内最接近，适合人形机器人产业集群。 （1）水、电、土地成本跟国内基本持平：1）水费上，泰国EEC地区工业用水需0.4-0.6美元/立方米，中国约0.4美元/立方米；2）电费上，中国略低，2024年中国工业用电均价约0.088美元/KWh，泰国为0.13美元；3）土地租金上：泰国EEC平均租金为每月每平米46.55人民币；而上海（48.1）、深圳（49.3）、广州（42.7）月租金与泰国EEC在同一水平。据AMRER测算，以中国制造成本为基准（指数为100），则泰国制造成本指数为85-90，但是完备的供应链和基础设施弥补了中国较高的劳动力成本，因此两国实质产生的生产成本基本持平。 （2）供应链配套较为齐全：泰国东部经济走廊（EEC）在电子、汽车和机械制造领域具备较