华龙证券：建筑材料行业月报：地产积极政策出台，中高端玻纤带动盈利能力提升

摘要： 建材行业：11月召开的中央经济工作会议提出，“着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设。加快构建房地产发展新模式。”这为市场在调整中实现长期健康发展奠定了政策基础。地产政策持续出台有望带动行业估值修复和基本面改善，维持建材行业“推荐”评级。 水泥行业：11月份，南方市场进入年末赶工旺季，但受工程项目资金紧张影响，市场旺季不旺，全国水泥需求恢复较弱，1-11月全国累计水泥产量同比降幅扩大，单月水泥产量同比也呈现较大下降，但环比有所增长。南北地区市场需求继续分化：北方地区随着气温下降，需求持续萎缩，部分地区开始逐步进入冬眠期；南方地区进入旺季赶工期，需求有所恢复。数字水泥网监测的反映市场实际需求指标--水泥出货率显示，11月份，全国水泥平均出货率环比略有上升，但与去年同期相比则有明显下降，显示需求依然较弱。根据数字水泥网数据显示，2025年11月全国水泥市场平均价格为351.13元/吨，较10月价格上涨2.17元/吨，水泥需求延续弱势运行，关注行业供给侧积极变化，个股关注水泥龙头上峰水