华金证券：振华新材（688707）-业绩符合预期，客户结构优秀

振华新材(688707)投资要点事件：振华新材发布2022年年报及2023年一季报，2022实现营收139.36亿元、同比+152.69%，归母净利润12.72亿元、同比+208.36%，扣非归母净利润12.47亿元、同比+209.55%。2023Q1营业收入20.06亿元、同比-22.21%、环比-50.24%，归母净利润0.71亿元、同比-79.37%、环比-73.45%，扣非归母净利润0.72亿元、同比-78.85%、环比-72.13%。三元正极材料销量大幅增长推动公司业绩增长。2022营收增幅较大主要系新能源汽车动力电池市场快速增长，下游客户对正极材料需求旺盛，公司正极材料销量及收入实现同比大幅增长。分产品看营业收入，三元正极材料营收135.33亿元、同比+158.02%、占营业收入97.11%，主要系动力电池需求增长；复合三元及其他营收2.09亿元、同比+1.00%、占营业收入1.50%；钴酸锂营收0.46亿元、同比+77.60%、占营业收入0.33%。2022年，公司三元正极材料全年销售量4.44万吨，单吨售价30.48万元/吨，同比+92%，单吨毛利约4万元/吨，同比+7