天风证券：食品饮料：白酒周报：二线三线全年发力可持续，大树底下好乘凉

【行情周回顾及北上监测】本周SW白酒上涨2.96%，涨幅大于SW食品饮料的2.28%，也大于大盘-0.11%，上涨前三个股为舍得酒业、水井坊、迎驾贡酒，下跌前三个股为金徽酒、金种子酒、顺鑫农业。本周北上资金净流入29.9亿元，获得资金净注入前三的个股为贵州茅台、五粮液、山西汾酒，无净流出的个股。【投资观点】本周舍得、水井坊、口子窖、洋河等次高端酒企涨幅明显，我们认为是行业红利叠加公司机会综合所致，再次重点强调，持续看好次高端及二三线白酒全年的投资机会。行业机会是基于消费升级中产扩容刚开始演绎、高端价格带为次高端打开空间、酱酒影响短期有限的三个维度。公司层面来看，舍得本周摘帽，公司未来聚集“舍得+沱牌”双品牌，深耕川翼鲁豫核心市场，复星赋能，加快步伐，行业红利背景下弹性凸显。口子窖5月18日发布兼香518新品，更高维度价格带卡位，品质和稳定是公司基底。本周我们进行了南京市场的苏酒调研，洋河渠道库存低位，今世缘势头仍较强，公司预计近期推出四开新品，市场反应值得期待。高端白酒长期投资价值逐步凸显，上周高端白酒反弹涨幅明显，我们再次强调“茅台40-45x估值是合理区间，目前处于均值回归后的合理