国海证券：山东赫达（002810）-2022年报及2023一季报点评：2023Q1业绩环比改善，植物胶囊需求有望逐步复苏

山东赫达(002810)事件：2023年4月25日，山东赫达发布2022年年报及2023年一季报：2022年公司实现营业收入17.23亿元，同比+10.44%；实现归母净利润3.54亿元，同比+7.36%；加权平均ROE为20.65%，同比-3.30个pct。销售毛利率34.20%，同比-2.36个pct；销售净利率20.53%，同比-0.59个pct；经营活动现金流净额3.00亿元。其中，2022Q4单季度实现营收3.91亿元，同比+0.49%，环比-7.85%；实现归母净利润0.48亿元，同比-9.33%，环比-40.45%。销售毛利率29.54%，同比-3.77个pct，环比-1.68个pct；销售净利率12.25%，同比-1.33个pct，环比-6.71个pct；经营活动现金流净额0.79亿元。2023年Q1实现营收3.75亿元，同比-4.30%，环比-4.18%；实现归母净利润0.73亿元，同比-24.43%，环比+51.83%；加权平均ROE为3.80%，同比-2.23个pct。销售毛利率31.00%，同比-7.43个pct，环比+1.46个pct；销售净利率19.41%，