德邦证券：麦澜德（688273）-2023年三季报点评：账上现金充足，新品放量及外延拓展可期

麦澜德(688273)投资要点事件描述：公司发布2023年三季度报告。2023Q1-Q3公司实现营业收入2.90亿元，同比减少2.64%；实现归母净利润0.85亿元，同比减少13.62%；实现扣非归母净利润0.72亿元，同比减少8.58%。单季度来看，2023Q3公司实现营业收入0.86亿元，同比减少25.29%；实现归母净利润0.26亿元，同比减少49.65%；实现扣非归母净利润0.22亿元，同比减少40.43%。Q3业绩受反腐影响略有承压，Q4有望逐步恢复。从财务端来看，公司Q3单季度实现毛利率75.84%，同比提升3.21pct，销售费用率25.38%，同比上升4.66pct；管理费用率12.28%，同比上升4.42pct；研发费用率16.33%，同比上升7.51pct。利润端来看，公司23Q3单季度实现归母净利润率30.1%，同比减少-14.6pct，归母净利润0.26亿元，同比减少49.65%。短期来看，医疗反腐对医院的招标采购和学术推广造成一定的延迟影响，公司Q3业绩有所承压，预计Q4有望逐步恢复。盆底康复领域低渗透率，新品有望加速放量：我国产后康复机构渗透率较低，根据国家