华金证券：半导体行业动态分析：制程设备一枝独秀，弱复苏基调CIS/功率/存储盈利改善

投资要点毛利率为先行指标，23Q1存储/功率扣非归母提升，CIS/MCU亏损减少半导体设备板块平均毛利率稳定在45%~50%区间，我们总结看出多数国内半导体企业毛利率在30%~40%之间，且在2023年Q1回到2020年常态水平。从2023年Q1角度看，图像传感器CIS毛利率在2022年Q4达到历史最低点后逐渐恢复。从单季度扣非归母净利润看，智能手机强相关的模拟/CIS/射频IC板块在2021年Q3达到单季度高点，SoC/存储（利基型）/功率半导体在2022年Q2达到单季度高点，从2023年Q1数据看，图像传感器CIS/存储/功率半导体/MCU经营性盈利能力环比Q4有所改善，CIS/MCU体现为亏损减少。弱复苏背景下，关注高端产品技术护城河与先进制程2022年半导体板块先高后低，景气度从2022年Q3开始显著下滑，2023年Q1延续了2022年下半年的低迷，目前看弱复苏或缓慢复苏成为半导体板块2023年主旋律，重点关注先进制程产业链与弱复苏链中具备技术产品高壁垒企业。（1）功率半导体，2023年Q1板块平均毛利率为30.68%，在所有半导体板块中毛利率水平相对稳定，在景气高点时平均毛利