大同证券：建筑装饰行业周报：地缘缓和提振风险偏好，PPI转正建筑受益

核心观点 权益市场涨跌互现，建筑装饰跑赢上证指数。中东地缘风险显著缓和，美伊停火谈判带动原油回落，通胀与流动性紧缩预期缓解，全球权益资产风险偏好共振修复。A股主要指数大幅反弹。31个申万一级行业仅2个下跌，科技板块全面反弹。债券市场资金面宽松，债市震荡修复。热门事件方面，国内3月外储阶段性回落、CPI同比回升、PPI结束41个月负增长，经济温和修复；美国3月议息会议纪要偏审慎，就业市场边际降温，3月CPI受能源冲击走高，市场预期美联储短期难转鸽。 发债方面，当前资金面整体宽松，专项债发行节奏前置发力，为交通、能源、水利、新型基础设施等重大项目落地提供稳定资金支撑，城投债融资环境平稳，助力基建项目资金到位与实物工作量形成。 经营方面，行业呈现“传统稳健、新兴高增、龙头领跑”态势。低估值建筑央国企估值持续修复，盈利与分红优势凸显；煤化工、能源基建受益能源安全战略，订单与业绩稳步提升；洁净室依托半导体与AI资本开支扩张，业绩高增兑现；国际工程、钢结构龙头受益海外订单与顺周期修复，盈利弹性逐步释放。 高频数据方面，3月PPI同比上涨0.5%，结束41个月同比负增长，工业品价格边际改善，利好顺周