东兴证券：美国8月CPI数据点评：若油价持续高企，不排除连续加息-260916

事件： 美国8月CPI环比0.4%，符合预期，前值0.1%；同比3.4%，符合预期，前值3.4%；核心CPI环比0.3%，预期0.2%，前值0.2%；同比2.4%，前值2.5%。 主要观点： 1、部分分项显示出人力成本存在一定压力，与非农薪资数据相吻合。 2、政策利率处于宽松临界水平，9月加息概率较大，同时不排除12月继续加息。 3、4季度后财政货币政策容易产生共振，维持即使没有美伊冲突，中期通胀压力仍存的观点。 对CPI环比上涨贡献最大的分项分别为能源、住所、教育和通信服务、运输服务、运输产品、食品；压制通胀贡献最大的分别为医疗服务、医疗用品、家用家居（图23）。核心通胀中，环比上涨的有通信（2.3%）、外宿（2.4%）、机票（2.7%）、教育（0.8%）、二手车（0.4%）和新车（0.3%），下降最明显的有医疗（-0.2%）和车险（-0.8%）。 部分分项显示人力成本存在一定压力。食品分项中的外出全餐环比多月保持较高增速，与其他食品分项走势略有不同（图3、4）。扣除住宅以外的核心服务通胀环比为0.3%（前值0.3%），改变了今年以来每月环比增速均低于去年同期的状态（图22）。物业服