国金证券：若羽臣（003010）-自有品牌延续高增，保健品释放利润

若羽臣(003010) 2026年4月29日公司披露一季报，公司2026Q1实现营收9.95亿元（同比+73.34%），归母净利润0.72亿元（同比+163.78%），扣非归母净利润0.67亿元（同比+167.45%）。业绩大幅超预期，核心受益于自有品牌业务的持续爆发式增长和品牌管理业务的高增，高毛利的自有品牌业务占比提升，驱动公司盈利能力显著增强。 经营分析 自有品牌矩阵多点开花，盈利结构持续优化： 绽家稳健增长，高端家清龙头地位巩固。绽家延续高增态势GMV达3.5亿元，同比增长近40%；线上渠道占比超过90%，线下渠道（山姆及其他商超）占比约10%。动态复购率维持35%，高于行业平均水平。品牌通过与HelloKitty等知名IP联名，持续强化其高端香氛心智，巩固市场地位；同时通过官宣代言人高度绑定香水油新系列，代言首日品牌销售额超4000万元，全年绽家收入有望持续高速增长。 保健品业务爆发式增长，新成分布局打开空间。以斐萃为代表的保健品业务成为增长核心引擎，26Q1GMV达2.8亿元，同比增长超过160%，复购率达25%。公司前瞻性布局AKK益生菌等超级成分，有望打造继麦角硫因后的