国海证券：家用电器行业周报：原材料持续涨价，龙头通过优化产品结构并调价妥善应对

投资要点：本周观点更新：原材料价格持续上涨，截至2021年5月14日，钢材综合价格指数、中塑指数、沪铜指数、沪铝指数较2021年初涨幅达40%、11%、29%、27%。家电企业通过调整产品结构，提高价格来应对。美的集团宣布从2月1日起，热水产品、厨房产品等单价整体上浮4%~10%，2月底向渠道商发放涨价通知，3月1日起冰箱价格上调10%-15%；海尔自1月下旬起，热水器售价上涨幅度为5%-20%；TCL宣布自1月15日起对冰箱、洗衣机、冷柜进行价格调整，预计上调幅度为5%~15%；海信方面表示，自1月10日起上调部分产品销售价格，调价产品主要为平价系列，调价幅度为10%；奥克斯从1月起挂机上调100-200元，柜机上调200-300元，志高美博等二三线空调宣布涨价100-300元左右。毛利率短期承压，2021Q1格力电器、海尔智家、美的集团、海信家电较2020年销售毛利率-1.71%/-1.19%/-2.11%/-3.32%。定价权更多掌握在龙头手中，面对涨价潮、缺芯潮、用工荒等问题，龙头企业有更好的应对能力。投资建议：中国家电行业是随着消费者需求而发展起来的，未来随着城乡居民收入水平