天风证券：食品饮料：东鹏饮料专题报告：卡位能量饮料赛道，多管齐下打造竞争优势

无惧疫情影响，大单品策略助力业务高增。东鹏饮料成立于1994年，主营业务为饮料的研发、生产和销售。产品端上，公司主打大单品策略，能量饮料为其贡献主要盈利来源。核心单品东鹏特饮凭借差异化包装和性价比优势异军突起，市占率稳居功能饮料行业第二，2020年实现营收49.59亿元。公司设立辐射全国主要地区的生产基地，销售网络覆盖全国约120万家终端门店，规模和渠道优势明显。盈利能力方面，近年来公司成本端持续改善，费用端总体呈现下降趋势，盈利能力稳步提升。疫情期间，公司积极把握时间窗口，加快全国化拓展和渠道下沉，收入仍实现较快增长，2020年收入同比+17.81%。2020年Q1，公司实现营业收入17.11亿元，同比+83.37%，公司的收入规模的持续增长主要系500ml金瓶良好的销售势头、全国化战略的不断推进以及渠道布局的不断深化等因素的驱动。上述驱动力或支撑公司亮眼业绩持续，2021H1营收预计达到32.5-36.5亿元，同比增加31.61%-47.81%。卡准行业趋势，公司凭借自身优势异军突起。受益于庞大的人口基数和不断提升的居民消费能力等一系列因素，我国的软饮料市场体量庞大，且预计未来仍将