西南证券：海泰新光（688677）-23年Q1业绩超预期，未来有望持续高增

海泰新光(688677)投资要点事件：公司发布]2022年年报，实现收入4.8亿元（+54%），实现归母净利润1.8亿元（+55.1%），实现扣非归母1.7亿元（+79.4%）。经营活动现金流净额1.0亿元（+0.4%）。同日，公司公布2023年一季度报告，实现收入1.5亿元（+58.8%），实现归母净利润4846万元（+35.4%），实现扣非归母4639万元（+38.5%）。经营活动现金流净额1800万元（-23.3%）。2022年内窥镜业务实现高增长，符合预期。2023年Q1业绩超预期，系公司生产规模和销售规模增长，医用内窥镜产品业务增长叠加汇兑收益扩大所致。22年业绩高增符合预期，23年Q1业绩超预期。22年营收4.8亿元，同比增长54%，主要因为公司新产品的推出以及国内外客户的需求增加，公司生产规模、销售规模进一步增长。营业成本1.7亿元，营业成本增加主要源于股权支付（3000万左右），股权支付按照月度进行计提，每季度700~800万，平均计提入账，未来股权支付的影响会持续，预计每月均等。归母净利润1.8亿元，增长55%，主要因为公司销售规模增大，盈利能力增强以及美元汇率的变动