国信证券：机械行业2022&2023Q1财报总结：行业子板块分化明显，把握高经营质量优质赛道投资机会

核心观点经营回顾：2022年行业收入增速放缓，业绩小幅下滑，2023Q1边际改善行业整体收入略有增长，业绩小幅下滑：2022年机械行业营业收入为21954.26亿元，同比增长2.72%，归母净利润为1388.59亿元，同比下滑2.96%，全年营收稳健增长，业绩有所下滑。2023年一季度机械行业营业收入4742.75亿元，同比增长3.53%，归母净利润318.29亿元，同比增长2.03%，主要系疫后经济复苏，行业需求回暖。具体来看，2022年行业盈利能力基本稳定，经营效率承压。2022年机械行业毛利率/净利率23.48%/6.32%，同比变动+0.11/-0.37个pct，毛利率略有改善但净利率承压；存货/应收账款周转率同比变动-11.35%/-9.89%，经营性现金流占营收比重同比下跌0.66个pct，经营效率及现金创造能力有所下降，主要系疫情影响。分板块来看，光伏/半导体/油气等专用装备景气向好，通用装备承压。2022年光伏装备/半导体/油气装备营收同比增速82.04%/43.05%/24.43%，归母净利润增速87.46%/55.46%/68.73%，2023Q1业绩仍保持了50%