中国银河：龙净环保2023年报点评：环保稳健，绿电储能进入业绩释放期

龙净环保(600388) 核心观点： 事件：公司发布2023年年报，全年实现营收109.73亿元，YOY-7.64%；实现归母净利5.09亿元（扣非3.47亿元），YOY-36.74%（扣非-46.92%）。2023年度利润分配方案为每10股派发现金红利2元（含税）。 商誉减值影响业绩，现金流大幅提升。 报告期公司毛利率、净利率分别为23.68%、4.61%，YOY+0.28pct、-2.20pct；期间费用率14.74%，YOY+1.12pct；ROE(加权)6.74%，同比-4.44pct;报告期，公司毛利率稳中有升，但资产减值拖累了公司整体盈利能力，公司计提各类资产减值合计4.18亿元，其中计提商誉减值3.61亿元，是公司净利润同比有较大幅度下降的主要原因。报告期公司负债率68.58%，YOY-2.74pct，有息负债率19.77%，处于较低水平。报告期，公司经现净额17.06亿元，YOY+104.44%，净现比达到154.97%，体现了较好的利润质量。 环保：业绩整体稳健，电力行业新增合同大幅增长。 公司是全球最大的大气环保装备研发制造商，除尘、脱硫脱硝、电控、环保输送等装备的