西南证券：北交所双周报：彩客科技周一上市，北交所流动性改善预期强化-260608

摘要 周观点：上周五（6月5日），在全球风险资产出现分化的情况下，北交所在前期持续承压后呈现出独立上涨行情。创业板指回调3.2%、科创综指回调2.4%，而北证50单日大涨5.6%，成交额放量至318.8亿元，资金流入迹象较为明确，板块情绪明显回暖。板块表现相对较强，或因为政策与流动性双重利好共振。流动性预期层面，北交所ETF落地进程加速，据中国基金报报道，近期多家基金公司已收到北交所ETF相关市场文档及交易规则优化文件，正推进系统改造并定期反馈进度，券商同步积极筹备。北证50ETF的推进，有望打通公募、社保、保险等机构资金配置通道，增量资金入场预期显著升温。政策定位层面，北交所与新三板联动机制取得进一步突破，秉扬科技公告拟以“发行股份+支付现金”收购新三板知行股份100%股权并募集配套资金，若落地将成为北交所公司发股收购新三板企业首单。此举既强化产业链协同，更明确北交所作为“专精特新企业主阵地”与新三板“苗圃”的联动定位，推动市场对北交所形成系统性估值认知。估值与资金层面，北交所前期调整后安全边际充足，当前板块估值相对较低，叠加政策催化，资金或加速流入优质标的。我们预计北交所短期内表现