华金证券：光伏板块2022年年报及2023年一季报总结

投资要点2022年营收利润大幅增长，高景气度依旧。从营业总收入来看，2022年主要光伏公司的总体营收达到了9015.45亿元，同比增加了77.65%。2023Q1主要光伏公司的总体营收达到了2296.80亿元，同比增加了39.90%，环比下降了15.27%。从归母净利润来看，2022年主要光伏公司的总体归母净利润达到了1076.23亿元，同比增加了115.34%。2023Q1主要光伏公司的总体归母净利润达到了324.80亿元，同比增加了64.58%，环比提升了27.21%。23Q1硅料、硅片、组件、胶膜、逆变器、背板盈利水平环比提升明显。分环节来看，2023年一季度硅料、硅片、组件、胶膜、逆变器、背板的毛利率环比提升明显，分别增加了4.21、6.85、3.45、5.62、4.60、4.29个百分点；玻璃、电池和电站的毛利率水平环比下降明显，分别降低了2.95、2.68和1.83个百分点。23Q1末电池应收账款、合同负债增加明显，硅料库存提升明显。2023年一季度末组件和电站环节的应收账款较多，绝对值达到了562.85亿元和239.00亿元，电池、玻璃的应收账款环比增加明显，分别增加65