信达证券：巨星科技：AI基建助力行业需求复苏，公司有望进入快增通道

巨星科技(002444) 事件：公司发布2026半年报。26H1实现收入76.75亿元（同比+9.2%），归母净利润13.05亿元（同比+2.5%），扣非归母净利润12.76亿元（同比+1.7%）；26Q2实现收入39.02亿元（同比+15.7%），归母净利润7.89亿元（同比-2.8%），扣非归母净利润7.70亿元（同比-2.7%）。 点评：我们预计Q2收入超预期主要系AI基建相关业务贡献增量，公司重点推广包括AIDC建筑工具、电力维修维护工具等在内的北美市场手工具产品。Q2毛利率同比+1.4pct、管销研费用率同比-1.3pct，我们预计剔除汇兑影响后、公司盈利能力同比改善。展望未来，我们判断行业需求拐点已出现，地产相关传统业务表现仍疲软、但下行空间有限，AI基建相关业务成为增长新引擎，且零售库存周期趋于尾声，26H1工具行业需求增长超过5%，预计H2收入增长有望提速。 周期拐点清晰，盈利能力上行。26H1公司手工具/电动工具/工业工具收入分别为51.69/8.15/15.89亿元（同比分别+11.9%/+9.9%/-2.6%），毛利率分别为33.3%/29.7%/35.5%（同比