华金证券：医药2020年年报&2021Q1季报小结及前瞻：业绩恢复强劲，高景气赛道表现亮眼

投资要点2020年业绩逐季恢复，2021Q1业绩亮眼：2020年医药板块整体营收同比增长6.56%，归母净利润同比增长30.27%。2020Q1受到疫情影响，疫情收益板块表现较好，但由于医院门诊、手术人次大幅下滑，大部分板块的收入和利润均出现不同程度下滑。二季度以来国内疫情得到有效控制，医院门诊手术逐步恢复，医疗需求延迟释放，进而带动医药行业营收和利润增速改善，带动板块业绩进一步增长，利润端增速显著高于营收端。2021Q1医药板块整体营收同比增长30.39%，归母净利润同比增长81.9%，受到去年一季度低基数影响，板块整体表现较好，疫情影响消退后医药板块常规业务回暖明显。子行业继续分化，生物制品、医疗器械、医疗服务等Q1表现亮眼：1）生物制品：血制品供需端均受疫情影响，涨价预期仍存在；疫苗在疫情下仍保持较高景气度，预计随着新冠疫苗接种持续推进，将为板块显著贡献业绩。2）医疗器械：板块疫情收益明显，IVD、生命维持类设备需求激增，子版块间分化加剧。短期高性价比的国产企业将直接受益于本次医疗新基建，包括IVD、生命维持设备等企业。3）医疗服务：分化较大，其中服务性医疗机构在上半年受到较大影