信达证券：电子行业鸿海25年12月业绩点评：单月和季度营收创历史新高，AI机柜出货持续放量

单月和季度营收创历史新高，全年突破8万亿新台币。鸿海发布2025年12月营收数据，12月实现营收8,629亿新台币，YoY+31.77%，MoM+2.20%（美元计价YoY+36.4%，MoM+1.1%），为历史同期最高；25Q4实现营收2.6万亿新台币，YoY+22.07%，QoQ+26.51%（美元计价YoY+26.4%，QoQ+23.6%），创历史新高；2025年全年实现营收8.1万亿新台币，YoY+18.07%（美元计价YoY+20.8%），创历年新高。AI云端产品增长强劲，拉动整体业务成长。分业务看，25Q4公司云端网络产品类别、电脑终端产品类别和元件及其他产品类别同比均有强劲成长表现，其中云端网络产品主要受益于AI服务器的强劲需求。公司25Q3法说会提到，受益于AI算力的强劲需求，以及新一代AI机柜进入量产，Q3AI机柜出货量环比增长300%，同时预计Q4AI机柜出货环比高双位数增长。26Q1AI机柜出货继续放量。公司表示，2026年第一季度ICT产品进入传统淡季，但AI机柜出货持续放量；整体来看由于2025年第四季度营收的高基数，公司预计26Q1营收或处于过去五年的区间上