国信证券：交通运输行业周报：春运民航量价齐升，VLCC运价大幅上涨

核心观点 航运：本周油运的提价值得关注，尤其是VLCC船型的价格在春节期间实现了大幅上涨，今年春节期间，行业需求并未如此前预期出现明显下滑，VLCCPOOL的成交异常活跃，而供给侧因传统中国新年淡季，部分VLCC集中进坞进行维护装塔，导致了供需的错配，侧面验证了当前行业供给侧已明显偏紧的格局。考虑到行业即将进入运力低增长甚至负增长阶段，仍看好行业运价中枢抬升，叠加当前的地缘政治因素影响及低库存，运价的向上弹性及高运价的持续性均值得期待，推荐中远海能、招商轮船、招商南油。集运方面，虽运价出现回调，但考虑到美线签约在即，联盟或仍继续推涨运价，推荐具备成本优势及运价溢价的集运龙头中远海控。 航空：今年是疫情以来第一个不受疫情影响的春节，民航量价表现强劲，需求和票价均明显高于2019年春节同期。春运前22天，民航累计客运量4679万人次，比2023年同期增长67%，比2019年同期增长18.5%（此前民航局预测，2024年春运期间民航运输旅客量较2019年增长约10%）。航旅纵横大数据显示，春节假期间，国内航线机票平均价格(不含税)超过1100元，比去年春节同期上涨约16%。2024年我国民航