万联证券：传媒行业跟踪报告：腾讯公布AIGC创作平台“代号Craft”，芒果2026春夏生长大会发力内容生态

行业核心观点： 上周传媒行业（申万）下跌3.31%，居市场第19位，跑输沪深300指数4.28pct，跑输创业板指数5.84pct。年初至今，传媒行业（申万）累计跌幅9.85%。 芒果召开2026春夏生长大会。我们认为，一方面，公司持续深耕剧集与传统王牌综艺赛道，依托稳定的制作团队、成熟的内容打法以及多年积累的用户基础，不断强化自有内容矩阵壁垒，剧集题材多元、综艺IP生命力强劲，有望持续贡献流量与营收增量。另一方面，公司计划推出首款AI歌手音综《幻音歌手》，将AI技术深度融入音综创作、舞台呈现与互动体验之中，打造全新综艺形态。该节目依托技术优势实现内容创新，或将形成鲜明差异化看点，既丰富了综艺品类，也为行业探索AI与文娱结合提供了实践样本，有望凭借新颖玩法吸引用户关注、撬动商业价值，为平台开辟新的增长看点。 腾讯游戏发布会公布AIGC创作平台“代号Craft”。我们认为，这一举动旨在深化AI赋能游戏全研发链路，可有效降低内容制作门槛、提升美术、剧情、音效等环节的生产效率，助力公司缩短新品研发周期、丰富产品供给。依托自身庞大的游戏生态与技术积淀，平台不仅能对内支撑海量自研项目迭代与新品孵