国海证券：家用电器行业周报：排产两旺家电需求回暖，五一促销传统家电销售遇冷

本周观点更新：内销出口齐拉动，2021M3各品类产销恢复至2019同期水平。根据产业在线数据，随着疫情散去国内家电需求回暖，以及出口延续去年12月份的良好走势，今年3月大部分家电子行业产销恢复至2019同期水平。受多因素影响，五一促销期间传统家电销售遇冷，新兴品类表现较好，消费升级、产品结构升级的趋势明显。根据奥维云网数据，彩电/冰箱/洗衣机/空调/油烟机/燃气灶等传统家电五一促销期间销售遇冷。新兴品类如干衣机、集成灶和以扫地机为主的吸尘器表现较好，主要原因有五一假期出游忙，冷空气侵袭季节性需求不旺盛，家电涨价换新需求不急切，618大促将至消费者持币观望等因素。消费升级、产品结构升级的趋势明显，五一期间高端产品和具备重点功能技术的产品如人工智能电视、全面屏电视、65寸及以上电视、400L以上的冰箱、洗烘一体机、新风空调、新一级能效空调、大风量油烟机，以及零冷水热水器等受到欢迎。投资建议：中国家电行业是随着消费者需求而发展起来的，未来随着城乡居民收入水平的稳步提高、高科技推动产品的不断更新，对家电消费产生较大影响力和吸引力，行业市场需求前景广阔，维持行业“推荐”评级。传统龙头和新型细分领