民生证券：兴业银行（601166）-2023年年报点评：息差保持高韧性，业绩或正在筑底

兴业银行(601166) 事件：3月28日，兴业银行发布2023年年报。23年累计实现营收2108亿元，YoY-5.2%；归母净利润771亿元，YoY-15.6%；不良率1.07%，拨备覆盖率245% 业绩或正在筑底阶段。兴业银行23年营收、归母净利润同比增速，较前三季度分别+0.4pct、-6.1pct。公司23年业绩或正在筑底，分析如下：1）息差坚挺、信贷扩张速度较高的支撑下，23年净利息收入同比+0.8%。2）23年中收同比-38.4%，降幅较大一定程度是受到22年理财老产品一次性收益确认抬高基数影响，24年此高基数影响或可消退。3）23年其他非息收入同比+14.1%，公司有望持续发挥金融市场优势，做优投资收益。4）公司23年加大减值计提力度，夯实资产质量，23Q4单季度资产减值损失同比+142%，从而拖累净利润增速，但随着新生成不良压力的减轻，减值计提也有望随之减少，从而带来利润释放空间。 息差表现坚挺，信贷稳步高扩张。兴业银行23年末净息差1.93%，较23Q3末微降1BP。资产端，23年末贷款总额同比+9.6%，年内增量主要由对公贷款贡献，23年新增一般对公贷款投放5334