华金证券：电子元器件：2021年5月投资策略：进入业绩真空期，关注短期趋势明朗的半导体及面板板块

业绩驱动“奏效”半导体领涨：2021年4月国内A股市场的申万电子行业一级指数上涨6.3%，位列第5位，跑赢沪深300指数5.7个百分点，整体走势强于大市。4月为年报一季报集中披露期，业绩驱动的行情在4月表现最为明显，尤其是一季报业绩超预期个股股价有了明显上涨，其中以半导体行业为首，4月涨幅在5个二级子行业中最强达14.9%，因此带动整个电子板块涨幅靠前。海外市场方面，香港、美国和台湾科技板块均上涨，但美国和台湾科技业指数走势弱于所在市场整体。2020年报&2021Q1总结：1）疫情不改行业回升趋势，盈利能力改善大于收入增长。2020年电子元器件行业整体销售收入同比增长13.3%，净利润同比增长28.2%。尽管2020年受到疫情冲击上半年影响较大，但全年仍延续了2019年的回升趋势，且利润端的改善大于收入端，行业盈利能力提升。由于去年低基数以及行业需求复苏导致的供给偏紧状态使得2021年一季度延续去年旺季趋势，呈现“淡季不淡”行情。2021年第一季度电子行业整体销售收入同比增长44.5%，净利润同比增长162.6%。2）半导体增长最为乐观，光电子行业四季度反转。2020Q2开始行业表现出