东吴证券：光伏设备年报一季报总结：2020业绩高增长，看好下游技术迭代推动设备高景气

核心观点2020/2021Q1光伏设备行业整体业绩高增长。在光伏设备板块，我们选取的标的主要有硅片环节设备商【晶盛机电】【金博股份】、电池片设备商【迈为股份】【捷佳伟创】【帝尔激光】，以及组件设备商【奥特维】【金辰股份】，共7家上市公司。①2020在疫情影响下，光伏设备行业仍实现业绩高增长，行业营收合计138亿元，同比+44%，归母净利润合计26亿元，同比+43%。行业平均毛利率35%，平均净利率18%。②在2020Q1业绩基数较小情况下，2021Q1光伏设备行业实现营收同比+75%，归母净利润同比+99%，盈利能力回升，毛/净利率分别为36%/22%。③预收款&存货同比高增长，光伏设备行业在手订单充裕，行业短期业绩增长具备高确定性。2020年行业预收款合计86亿元，同比+48%，2021Q1进一步增至98亿元，同比+60%。2020年存货合计113亿元，同比+30%；2021Q1存货合计132亿元，同比+50%。光伏设备行业是黄金成长赛道：光伏平价催化装机量快速增长带来设备新增需求&技术快速迭代带动存量设备替换需求，龙头设备商和材料商的产能成为稀缺资源，盈利持续改善。我们对行业做出以