国信证券：华鲁恒升（600426）-2023Q3业绩同环比均提升，荆州项目进展顺利

华鲁恒升(600426)核心观点公司2023Q3业绩同环比均提升。公司发布2023年三季度报告，2023年前三季度营收193.5亿元（同比-15.9%），归母净利润29.3亿元（同比-47.1%）；其中2023Q3单季度营收69.9亿元（同比+7.9%，环比+10.8%），归母净利润12.2亿元（同比+18.8%，环比+31.2%），扣非归母净利润12.1亿元（同比+20.7%，环比+32.1%）。2023Q3销售毛利率为24.3%（同比+1.0pct，环比+2.8pct），销售净利率为17.4%（同比+1.6pct，环比+2.7pct）；销售、管理、研发、财务费用率分别为0.2%、1.4%、1.7%、0.3%，总费用率3.6%（同比-1.1pct，环比-0.2pct）。2023Q3营收、归母净利润同环比均有提升，且费用率同环比下降，控费能力进一步提高。2023年前三季度公司产品产销量均同比提升，2023Q3新能源新材料、有机胺销量同环比均有提升。分产品看，2023年前三季度公司新能源新材料/化肥/有机胺/醋酸及衍生品产量分别为288/249/37/46万吨（同比+27%/+8%/+7