华金证券：房地产服务：物业管理：2020年报总结

无碍宏观环境，重点物管企业经营业绩实现超预期增长：新冠疫情导致2020年中国宏观经济增长有所放缓，但从港股上市的重点物业管理企业的经营情况来看，行业整体显现出了极强的经营韧性，绝大部分重点企业于2020年兑现了业绩高速增长的预期。2020年，18家港股通物业管理企业合计实现营业收入1005.7亿元，同比增长42.1%，实现归属公司股东净利润148.9亿元，同比增长72.4%。在管面积延续高增长，经营结构趋于合理：在管面积方面，18家港股通物业管理企业于2020年末的合计在管面积为32.5亿㎡，较2019年末的23.3亿㎡同比增幅为39.5%。于期末，17家物管企业的储备在管比整体为0.71，继续处于健康水平，奠定未来2年高速增长基调。同期，14家港股通物管企业（剔除4家聚焦商业、商务业态的企业）基础物业管理服务、社区增值服务、非业主增值服务的营收占比分别为60.7%/14.8%/19.2%，较2019年分别-0.6/+1.4/-2.8pcts，毛利占比分别为52.3%/23.1%/22.6%，较2019年分别+5.2/+0.2/-5.1pcts。规模效应展现，盈利能力提升：2020年，