东吴证券：重卡行业11月跟踪月报：内销与出口共振，景气度持续向好

核心观点 行业总量：11月内销符合我们预期，批发及出口超我们预期。1）产量：11月重卡产量11.4万辆，同环比分别为+84.4%/+9.8%；2）批发：11月重卡批发销量11.3万辆，同环比分别为+65.4%/+6.6%；3）上险：11月重卡终端销量7.7万辆，同环比分别为+34.3%/+9.6%；4）出口：11月重卡出口销量3.3万辆，同环比分别为+44.0%/+0.7%；5）库存：11月行业整体库存+0.42万辆，其中企业库存+0.08万辆，渠道库存+0.34万辆，据我们测算，11月行业总库存系数为1.8，处于合理水平。 行业结构：分用途来看，11月工程车同环比表现优于物流车。11月工程车终端销量0.85万辆，同环比分别+41.2%/+13.1%；物流车销量6.82万辆，同环比分别+33.5%/+8.9%。11月工程车/物流车占比分别11.1%/88.9%，工程车占比同环比分别+0.5/+0.3pct，物流车占比同环比分别为-0.5/-0.6pct。天然气重卡方面，11月天然气重卡销量1.9万辆，同环比分别+70.6%/-8.1%，天然气重卡渗透率25.3%，同环比分别+5.38/