国信证券：帝尔激光（300776）-2022年报&2023一季报点评：归母净利润同比增长7.92%，多项新技术实现突破

帝尔激光(300776)核心观点2022年收入同比增长5.37%，归母净利润同比增长7.92%。公司2022年实现营收13.24亿元，同比增长5.37%；归母净利润4.11亿元，同比增长7.92%。2022年毛利率/净利率为47.09%/31.05%，同比变动+1.67/+0.73个pct。2022年公司销售/管理/研发/财务费用率为3.20%/3.40%/9.88%/-2.28%，同比变动+0.29/+0.82/+1.64/-0.47个pct。公司经营性现金流净额5.10亿元，同比增长114.70%，主要系公司收到客户货款增加。2023Q1营收3.48亿元，同比增长11.91%；归母净利润0.93亿元，同比增长0.54%；毛利率/净利润分别为47.05%/26.90%，同比变动+0.70/-3.04个pct。主营产品盈利能力稳定，合同负债持续增长。分产品看，太阳能电池激光加工设备/配件、维修及技术服务费分别实现营收11.68/1.56亿元，同比变动+0.24/+70.87个pct，其中太阳能电池激光加工设备毛利率为44.31%，同比变动+0.89个pct，主营业务盈利能力稳定。分区域