华宝证券：策略周报：科技股降温，该不该“高低切”？-260630

投资要点 【债市方面】资金压力趋缓，债市静待明朗。DR007已经回归至1.4%的政策利率水平位置。当前10年期国债与DR007的比率已回归至历史中值附近，DR007、DR001与政策利率的差值也在逐步收敛，资金利率最快速上行的阶段已经过去。短久期信用债和利率债可择机逢低买入；在央行引导资金利率回归合理宽松的意图下，利率债市场短期或维持窄幅震荡，长久期利率债建议在十年期国债收益率超过1.76%时，分批逢低买入。 【股市方面】科技仍是主线，内部分化加剧。周五A股跟随高开，量能放大，显示情绪修复。行业方面，除贵金属外，非银、钢铁、军工、交运等低位板块也出现领涨，市场风格出现分化。周五科技方向的调整可能主要反映资金对于周末不确定性的担忧，因此这并不代表市场风格会发生切换，毕竟AI产业逻辑并未消退。整体看，科技股仍是主线，短期仍偏强势，但资金可能逐步在科技内部进行高低切换，细分方向的分化会越来越明显。操作上，可继续围绕科技主线布局，但需注意内部分化节奏，关注前期超跌或滞涨的细分方向。 风险提示：经济修复不及预期的风险，政策效果不及预期的风险，关税博弈持续升级的风险，地缘政治风险，海外经济衰退风险