国信证券：卫星化学（002648）-α-烯烃中试技术通过鉴定，收购嘉宏新材完善产业链布局

卫星化学(002648)事项：公司公告：2023年9月17日，公司α-烯烃“乙烯四聚高选择性制高纯1-辛烯中试技术开发”科技成果在北京顺利通过了由中国石油和化学工业联合会组织的成果鉴定会；2023年9月12日，卫星化学全资子公司连云港石化拟以现金方式收购卫星控股和昆元投资持有的嘉宏新材100%股权，嘉宏新材将成为连云港石化全资子公司。国信化工观点：1）公司1-辛烯市场应用前景广阔，技术国际领先，填补国内技术空白，加快实现公司向低碳化学新材料科技公司的转型升级；2）公司收购嘉宏新材，既有利于与减少控股股东之间的关联交易，避免潜在同业竞争，也有利于推进实施公司整体战略规划，完善公司C3产业链产品结构；3）维持公司2023-2025年归母净利润预测45/73/86亿元，摊薄EPS=1.33/2.17/2.55元，当前股价对应PE=11.7/7.2/6.1x，维持“买入”评级。风险提示：α-烯烃研发进度不达预期；收购项目存在不确定性；产品价格下跌风险等。评论：辛烯技术国际领先，填补国内技术空白公司α-烯烃研发过程中创制了新型催化剂、开发了新型聚合工艺，并采用自主设计的设备，实现了高选择性地生成