国海证券：机械设备行业2020年及2021年一季报分析：把握产业方向，布局高端制造

2020年机械行业净利润大幅提升，财务指标向好：机械行业2020年总营收为1.42万亿元，同比增长12.7%，增速同比上升4.1pct，处于扩张水平。行业整体归母净利润为807亿元，同比增长78.6%，增速环比大幅提升。机械行业2020年亏损面由上年的12.1%下降至10.7%，行业整体经营情况改善。2020年行业存货周转率及应收账款周转率都有所提升，经营性现金流延续向好态势，净额同比提升3.28%至1106亿元。行业整体财务财务指标明显改善，机械行业正向高质量发展方向迈进。一季度业绩较去年提升明显：机械行业2021年一季度实现营收为3074亿元，同比上升37.7%；实现净利润为253亿元，同比大幅提升190%，主要受益于疫情后制造业的持续复苏以及低基数效应。行业一季度经营性现金流净额为净流出103亿元；管理费用率、财务费用率、销售费用率均有所下降；毛利率小幅上升0.6pct至22.9%；而净利率提升明显，由上年同期的4.07%提升至8.59%。细分行业冷热不均，把握产业方向，布局高端制造：从业绩贡献看，工程机械和铁路设备行业占比分列一、二位。工程机械行业龙头三一重工、徐工机械、中联重