西南证券：武汉蓝电（830779）-电池测试设备“小巨人”，募投布局化成分容百亿市场

武汉蓝电(830779)投资要点推荐逻辑：公司系国内电池检测设备行业知名企业，低功率设备产品具有较强竞争优势，各项性能指标位于行业第一梯队，客户涵盖高校、科研院所以及电池材料企业。2）新能源电池行业高景气发展，企业、高校及科研院所加大电池研发投入，各类锂电池出货量及装机量不断增加拉动电池检测设备需求快速提升。3）公司募投生产基地项目扩产167.3%，同时在研项目提高低功率产品竞争力，发力产线用化成、分容测设设备，进军化成、分容广阔市场，打造第二增长曲线。新能源电池行业高景气拉动电池检测设备需求，国产替代逻辑持续演绎。在国家政策的大力支持下，下游动力汽车、消费电子及储能等行业高景气拉动电池检测设备需求稳步提升。在电池研发、质检领域，2025年电池检测设备市场规模将达97亿元。在化成、分容领域，电池检测设备市场广阔，2026年国内化成、分容设备市场规模将达280亿元。同时，由于国产设备具有性价比高、适应性强、对客户需求反应迅速等多重优势，电池测试设备进口替代效应日益明显。低功率设备产品行业领先，掌握优质客户资源。公司高精度微小功率和小功率产品对标国外高端测试设备，性能指标居于全球行业第一梯