开源证券：农林牧渔行业点评报告：2020年至今农业延续高景气

2020年至今农业延续高景气2020年农业行业实现营业收入7045亿元，同比增长25.9%，归母净利润693亿元，同比增长46.7%。2021Q1实现营业收入1893亿元，同比增长42.2%；归母净利润145.3亿元，同比增长0.8%。2020Q4行业销售毛利率16.17%，同比下滑9.42pct，销售净利率4.35%，同比下滑7.70pct，净资产收益率1.85%，同比下滑4.32pct；2021Q1行业销售毛利率18.95%，同比下滑3.27pct，销售净利率8.78%，同比下滑2.96pct，净资产收益率3.42%，同比下滑0.91pct。整体上，2020Q4盈利能力同比下降明显，2021Q1小幅回升，好于非瘟前同期水平。子行业分析：畜养殖高景气延续，动保、饲料加速恢复2020年农业各子行业中，除禽养殖、种子及渔业板块收入分别下滑16.56%、6.91%和11.89%，其他均实现同比增长，利润角度看，除畜养殖、饲料、动保、宠物食品板块利润同比增长81.85%、62.54%、67.22%和93.55%，其他均同比下降，其中种子和农产品加工及林业板块降幅超过100%。盈利能力来看，畜