华金证券：煤炭行业动态分析：Q1盈利同比环比双增，预期中期增幅扩大至70%-80%

2020年Q1板块盈利同比环比双增50%-60%：2020年27家煤炭上市公司合计收入10564.12亿元，同比增长2.15%，实现合计归母净利888.62亿元，同比下降3.15%；2021年一季度实现收入2850.43亿元，同比增25.49%，环比降-5.03%；实现归母净利305.06亿元，同比增54.61%，环比增66.63%。产量加速增长，吨煤毛利同比降20%：27家煤炭上市公司合计实现煤炭产量10.98亿吨，同比增6.19%，增幅提升4.5个百分点；实现煤炭销量16.21亿吨，同比增12.15%，增速提升8.0个百分点。煤炭销售价格（简单平均）为471元/吨，同比下降9.8%；吨煤成本（简单平均）为321.8元/吨，同比下降4.92%，这自2017年以来连续3年上升后首次下降；吨煤毛利为149元/吨，同比降18.9%，连续第3年下降；包含了多元化公司其他板块的贡献后，27家煤炭上市公司平均吨煤净利为47.92元，同比下降16.7%。行业盈利的质量回升：板块应收账款总额占收入的比重为12.82%（加权平均），同比下降1个百分点，结束2年的升势；2020年经营净现金流入是归母净利