财新智库：2025年以高质量信息披露促进ESG评级共识：基于社会信用体系制度建设的视角研究报告

新时代的社会治理依赖于企业在“环境、社会和治理”(ESG) 方面的积极 作为，而目前，企业基于自愿原则下的 ESG 信息披露仍存在低质量和标 准不一致等问题，致使社会机构在 ESG 评级中存在分歧，该异质性潜在 影响到资源的优化配置和经济社会的高质量发展。本文以社会信用体系 改革试点为准自然实验，运用多期双重差分法，识别了社会信用体系建设 在缓解 ESG 评级分歧、提升社会共识方面的积极影响。研究发现，社会 信用体系建设显著降低了社会机构对企业 ESG 评级的异质性，其背后的 机制在于提升了企业信息披露质量，并增强了对企业失信违规行为的威 慑作用。此外，在市场化程度或社会组织发育程度较低、政府数字化程度 较高的地区，社会信用体系建设在凝聚共识方面的作用更为明显。随着 企业如实披露 ESG 绩效并履行社会责任，预期市场有效性和可持续发展 水平将得到改善。本文的实证结果对于在新发展阶段进一步提升环境和 社会治理效能具有一定的启示意义。