西南证券：英科医疗（300677）-供需结构持续改善，龙头核心优势凸显

英科医疗(300677)投资要点事件：公司发布2022年年报以及2023年一季报。2022年公司实现收入66.1亿元（-59.3%）；实现归母净利润6.3亿元（-91.5%）；实现扣非归母净利润4.6亿元（-93.8%）。2023Q1公司实现收入15.7亿元（-31.3%）；实现归母净利润-1.5亿元（-283.3%）；实现扣非归母净利润-1.7亿元（-282.9%）。2022年受到行业供需结构失衡、中美贸易战、汇兑损益等负面影响，公司收入和利润大幅下滑。受2020年至2021年市场出现供需极端不平衡，行业内企业普遍进行产能扩张，2022年市场需求逐步回归稳态，下游客户前期备货过多，需要一定时间消化库存导致整体市场短期采购需求大幅回落，由供不应求转为供过于求。行业内原有企业及新进入者竞争激烈，为抢占市场份额出现恶性价格竞争，产品销售价格逐步回归常态甚至更低。同时2021年12月1日，美国恢复了丁腈手套的额外关税征收（丁腈医疗级手套关税为7.5%，丁腈工业级手套关税为25%），对公司产品出口美国市场造成一定影响。公司主要以美元为结算货币，汇率波动将影响公司的汇兑损益，会对公司整体经营业绩