西南证券：澳华内镜（688212）-业绩符合预期稳健增长，AQ300放量在即

澳华内镜(688212)投资要点事件：公司发布2022年年报，实现收入4.5亿元（+28.3%），实现归母净利润0.2亿元（-61.9%），实现扣非归母0.1亿元（-79.7%）。经营活动现金流净额-0.4亿元（-163.3%）。同日，公司公布2023年一季度报告，实现收入1.3亿元（+53.8%），实现归母净利润1655万元（+385.7%），实现扣非归母1592万元（+806.6%）。经营活动现金流净额-3080万元（+0.46%）。业绩符合预期。22年后半年收入大幅提速，销售和研发投入大增影响短期利润。分季度收入看，22Q1/Q2/Q3/Q4单季度收入分别为0.8/0.9/1.1/1.6亿元（+13.8%/+14.1%/+38%/+39.5%)，疫情影响逐渐减弱，实现收入大幅提速。从盈利能力看，全年毛利率69.7%（+0.4pp），基本稳定。四费率68.8%（+12.8pp），其中销售费用率29.6%（+8.6pp），主要为上市的AQ-300做市场营销的准备；研发费用率21.7%（+7.5pp），公司加大研发投入，此外公司股份支付费用亦导致上述费用的增加；财务费用率下降1.9pp