西南证券：蕾奥规划（300989）-开拓运营业务，培育增长新动能

蕾奥规划(300989)事件：公司发布]2022年年报，全年实现营业收入4.4亿元，同比下降15.9%，实现归属股东净利润0.3亿元，同比降低70.2%，摊薄EPS0.28元。行业景气下行、研发支出增加，业绩同比首次下降。公司2022年实现营业收入4.4亿元，同比下降15.9%，实现归属股东净利润0.3亿元，同比降低70.2%。两大业务板块营收规模均小幅下降，其中公司规划设计业务收入41450万元，同比降低17.8%，规划设计占主营业务的比重为93.8%，近年来占比均超过90%；工程设计业务收入2499万元，同比下降15.9%。受国内经济下行、规划行业景气度下滑及房地产行业持续调整等多方面因素影响，公司无法按预期确认收入，销售回款不及预期，加上公司持续加大研发投入，研发成果推广转化周期相对较长，相应的投入亦对净利润造成一定的影响，导致公司业绩同比下降。非主业支撑利润，现金流恶化。2022年公司实现毛利18620万元，同比下降28.6%，毛利率42.1%，同比-6.8pp，净利率6.8%，同比-12.8pp。其中规划设计业务毛利18234万元，毛利率44.0%，同比-5.5pp；工程设计