东吴证券：三七互娱（002555）-2026年半年报点评：业绩阶段性承压，海外新品表现亮眼

三七互娱(002555) 投资要点 事件：公司发布2026年半年报。26H1公司实现营业收入72.75亿元，同比下降14.3%；归母净利润17.66亿元，同比增长26.1%；扣非归母净利润10.16亿元，同比下降26.7%；归母净利润增长主要受投资收益增厚影响，26H1公司实现投资收益10.16亿元，占利润总额45.2%，主要来自长期股权投资权益法损益、股权投资持有期间分红及理财产品投资收益。 海外新品表现良好，SLG产品模型持续得到验证。《LastAsylum:Plague》上线后已覆盖全球137个国家及地区，2026年6月位列SensorTower中国出海手游收入榜第16名，累计用户规模超过1500万，2026年7月进一步跻身中国手游海外收入增长榜Top9；产品通过“模拟经营轻量化前端+中重度SLG后端”的玩法融合提升获客和留存表现。26H1《ZRoute:Redemption》也在海外上线，进一步验证“超休闲玩法前端获客+SLG中重度玩法后端留存”模式的跨市场可复制性。此外，《RO仙境传说：世界之旅》在中国港澳台上线后最高登顶当地主要应用商店免费榜及畅销榜，并于2026年7月进入