天风证券：纺织服装：制鞋产业系列报告一|从丰泰企业看Nike核心供应商成长之路

丰泰：Nike主要供应商之一，鞋履制造跨国集团丰泰企业是Nike主要供应商之一，也是全球著名的鞋履制造商之一。公司成立于1971年，以制造运动鞋为主业，总部位于中国台湾，1992年台湾证券交易所上市。目前有越南、印度、中国大陆及印尼四大生产基地。中国、越南、印尼和印度产量贡献分别为9%、52%、13%和26%；越南地区人数最多，截至2019年底达到7.02万人，占比53%。丰泰第一大客户Nike收入占比超80%，自1971年丰泰成立之初与NIKE确立合作关系，后续凭借稳定的生产量、优质产品和强劲研发实力获得Nike认同；至今公司与Nike合作时间已达近50年。2019年公司生产的鞋类产品占Nike全球总出货量的1/6，并且长期以来Nike订单占公司收入比重达80%以上。2019年公司营收739.3亿新台币（约合172.11亿人民币），同比增长14.62%，2011-19年复合增速9.62%。2020Q1-3营收513.4亿新台币（约合120.55亿人民币），同比减少6.55%，主要系国际疫情影响。2020Q1-3毛利率和净利率分别为23.43%和7.14%，较2019Q1-3略有减少，