天风证券：营销传播：蓝色光标：拟引进国际业务战投，商誉体量有望降低

蓝色光标旗下蓝标国际拟筹划引进战略投资者，加速发展以技术与数据为驱动力的国际营销业务，若交易顺利完成，相关近18亿商誉将出表。蓝标国际正与欧洲和北美两家知名基金就旗下四家全资控股公司Vision7、WeAreSocial（含Metta）以及FuseProject引进战略投资者一事进行深入沟通。上述四家公司总估值约为3.5亿美元，两大基金拟合资收购四家公司约60%的股权，蓝标国际持有约40%的股权。交易完成后，合资公司将不再纳入蓝色光标合并报表范围，后续蓝标将对标的公司采用权益法进行核算；合资公司相关的17.84亿元商誉净额也将出表，蓝色光标商誉净额占公司净资产的比重将降至35%以下。同时，通过本次交易，蓝标国际将获得可观的发展资金，帮助其在业务国际化和营销智能化的战略下继续高速增长。在目前亟待复苏的市场环境中，选择与享有国际声誉，拥有广泛资源影响力的投资机构合作，可以有效降低风险，获得资金，客户关系，人才以及并购机会等各方面的支持。业绩方面，蓝标已披露21年一季度业绩预告，20Q1归母净利润预计为3.5亿元-4亿元，比上年同期增长71.97%-96.54%，归母扣非净利润为2亿元-2.