国信证券：3月第4周立体投资策略周报-基金发行缩量，杠杆资金延续流出-260407

核心观点 核心结论：①3月第5周，资金入市合计净流出572亿元，前一周流出369亿元。②短期情绪指标处于05年以来中高位，长期情绪指标处于05年以来中低位。③从行业角度看，以成交额占比为例，过去一周通信、电力设备、半导体等热度较高。 3月第5周，资金入市合计净流出572亿元，前一周流出369亿元。资金流入方面，融资余额减少281亿元，公募基金发行增加32亿元，ETF净赎回116亿元，北上资金估算净流出42亿元；资金流出方面，IPO融资规模34亿元，产业资本净减持39亿元，交易费用93亿元。 短期情绪指标处于05年以来中高位。短期情绪指标主要看换手率和融资交易占比，最近一周换手率（年化）为421%，当前处在历史上由低到高75%的分位；最近一周融资交易占比为9.07%，当前处在历史上由低到高59%的分位。 长期情绪指标处于05年以来中低位。长期情绪指标主要看大类资产比价，一看价格对比，最近一周A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为2.65%，当前处在历史上由高到低41%的分位；二看收益率对比，最近一周300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为1.25，当前处在历史上由高到