天风证券：建筑装饰行业研究周报：3月宏微观两维度验证基建景气度快速回升

行情回顾上周建筑（中信）指数下跌1.40%，沪深300指数下跌1.06%，三级子板块中，房建、装饰及园林板块分别录得正收益1.09%、0.51%、0.08%，其余子板块悉数下跌。个股中，美丽生态（9.22%）、*ST围海（8.84%）、ST毅达（8.60%）、文科园林（6.32%）、蒙草生态（6.28%）涨幅居前。代表性地方路桥国企（川桥）和基建央企（中建、铁建、中冶）等建筑低估值蓝筹录得超额收益。宏观：3月基建投资增速快速恢复，地产销售持续旺盛3月社融数据增速放缓但增量仍高，非金融企业中长期贷款指标预示基建贷款投放加快。21年1-3月地产/狭义基建/广义基建/制造业投资同比+25.6%/+29.7%/+26.8%/+29.8%，较19年同期+15.9%/+4.2%/+6.0%/-2.9%，3月单月地产/狭义基建/广义基建/制造业投资同比分别+14.7%/+25.3%/+21.6%/+25.1%。1）地产按传导顺序看，1-3月地产销售面积较20年/19年同期分别+63.8%/+20.7%，3月单月同比+38.1%；1-3月土地购置面积较20年/19年同期+16.9%/-9.5%，3月单