东吴证券：社服新消费行业周观察：美妆景气高企，本土新锐引领风尚

本周专题：欧睿更新2020年美妆数据，行业高景气持续疫情下全球美妆个护行业负增长，国内市场一枝独秀根据欧睿统计，2020年疫情阴霾下，全球美妆个护市场受困消费需求和能力的下降，规模同比下降3.8%，达4,874亿美元，近5年CAGR为1.56%。而疫情防控相对更好的国内，化妆品行业景气度保持高位。2020年国内美妆个护行业市场规模达人民币5,199亿元（+7.2%），近5年CAGR为10.27%；其中，护肤市场达人民币2,701亿元（+10.3%）。国内消费升级趋势明显，高档美妆增速显著高于大众市场疫情显著影响全球市场消费力，2020年高档美妆行业同比下降8.2%；而大众美妆则表现相对更好，市场规模同比下降仅2.3%。而国内则表现出明显不同的趋势，2020年高档美妆市场规模达人民币1,799亿元（+17.8%）；而大众美妆市场增速则显著低于高档市场，为2.0%。行业集中度提升，国货渗透大众市场，贝泰妮突围高端市场2020年国内美妆个护CR10继续提升，达到42.9%，较2019年提升1.3pct。其中，大众美妆前十本土企业合计市占率达19.1%，较2019年增长0.6pct，国货渗透率